（原標題：香港跟隨美國加息75基點 港股港匯影響幾何？）

財聯社7月28日訊(編輯 童古)隔夜美聯儲宣布加息75個基點至2.25%至2.50%區間后，香港金管局今晨將基準利率上調75個基點至2.75%。

香港加息會對港元聯匯制度、港股、購房以及借貸等方面產生哪些影響？香港金管局、投資機構給出了解讀。

香港金管局總裁：跟隨美國加息很正常 聯匯制度有堅實后盾

香港金管局總裁余偉文在7月22日曾發表網文稱，今年，美國進入加息周期，至目前為止，已加息150個基點，而隨著美元拆息與港元拆息的利差走闊，市場出現更多套息交易，加上近月本地市場對港元需求偏弱，港匯自5月以來多次觸發弱方兌換保證。金管局按機制買入港元賣出美元，截至7月21日，金管局共買入1700多億港元，銀行體系總結余也相應下降至大約1650多億港元的水平。

余偉文表示，隨著美國持續加息，在未來一段日子可能會繼續見到香港金管局承接港元沽盤及銀行體系總結余下降的報道。這些情況是聯匯制度的設計和預期之內。事實上，金管局多年來在金融及銀行體系建立了強大的緩沖和抗震能力，香港外匯儲備規模龐大(高達4,400多億美元)，相當于港元貨幣基礎約1.7倍，是聯匯制度的堅實后盾。金管局絕對有能力及決心，繼續維持聯匯制度，以及香港貨幣及金融穩定。香港不需也無意更改聯匯制度。

余偉文還稱，參考以往經驗，包括美國對上一次于2015至2018年的加息周期，港元拆息未必會立即完全跟隨美息上調。港元拆息逐步隨著美息上升是聯匯制度下的正?，F象，大家無需擔心。還有一點要注意的是，雖然銀行體系總結余是反映銀行體系流動性的重要指標，但港元拆息是否上升并不完全取決于總結余的特定水平，因為每個加息周期的情況及市場因素都不盡相同，不可一概而論。

在談到銀行利息時，余偉文表示，銀行會根據本身的資金成本結構及其他有關的考慮，決定調整息率的時機及幅度。市民在作出購房、按揭或其他借貸決定時，必須小心評估及管理有關風險。

機構研判

中泰國際策略分析師顏招駿稱，本月美聯儲加息終塵埃落定，但加息75個基點或是100個基點均不能解決現時極高通脹壓力的問題。由于缺乏點陣圖作為參考，加息節奏可能會比較模糊。美聯儲要做的是短期通過較快的加息節奏壓抑需求，并控制市場的通脹預期，為后續可能出現的經濟衰退帶來更多的騰挪空間。

顏招駿還表示，港股已踏入中報預告期，部分下游企業面對盈利預測下修的壓力，而業績預告較好的上游如醫藥、石油、資源等股價也不見得有較好表現。不過，6月的工業企業利潤同比增長0.8%，增速環比上升7.3個百分點，重回正增長，而且利潤結構有所改善。6月產業鏈供應鏈進一步恢復，工業企業效益明顯改善，制造業利潤占比提高，上下游利潤分化有所緩解。制造業利潤同比下降9.0%，降幅較上月收窄9.5個百分點。汽車制造業因上海、吉林等汽車主產地加快復工復產，利潤由下降轉為大幅增長47.7%。盡管上游大宗商品上行態勢邊際收斂，但基建施工加速可能對內地黑色金屬價格帶來支撐，料PPI下行速度將有所放緩。不過，伴隨著穩定工業經濟一攬子政策措施落地見效，上游對中下游利潤擠壓的壓力應該會逐漸舒緩，建議繼續關注中游制造業如家電及汽車零部件。

中金公司也發布研報稱，隨著上周歐央行加息50bp告別負利率、美聯儲加息75bp、以及其他一些新興市場紛紛加快加息，全球“便宜錢”也在持續減少和消失，全球負利率債券規模已經從高峰的18萬億美元降至2萬億美元左右。而這一變化，將會對全球資產定價產生較大影響，預計仍將持續一段時間。其中，分子現金流不足而過多依賴分母端的“邊緣資產”受損，如市場內部盈利較差的公司、債券內部高收益債、不同區域內邊緣市場和匯率、又或無現金流的黃金和數字貨幣。相反資產負債表穩健、增長前景好的“核心資產”更受青睞，如優質成長、內需有韌性市場和匯率、甚至核心區域房產。建議密切關注部分“灰犀牛”的變化。

國泰君安國際在研報中表示，美國通脹增速創數十年來新高，本輪通脹周期的增速高點還未能確認。預計近期美聯儲收緊貨幣的方向不變，短期港股市場將維持震蕩格局。

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